Los mercados comienzan a apostar por la victoria de Clinton

Escrito por: Michael Hewson (analista líder de CMC Markets UK)

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El repunte de ayer en los mercados de renta variable de Estados Unidos fue mucho más pronunciado que el del dólar estadounidense; sin embargo, tiene todos los ingredientes del comienzo de la fijación de una victoria de Clinton ahora que se ha eliminado la nube de la investigación del FBI. Aunque existe el riesgo de que la euforia vista ayer bien podría resultar de corta duración, sobre todo si las encuestas dan una sorpresa. La recuperación del Dow y el S&P500 vio ambos índices borrar todas las pérdidas de la semana pasada en un solo día.

Con la línea de meta ahora a la vista, los mercados financieros están reaccionando como si la victoria de Clinton fuera un negocio hecho, en misteriosos ecos del pasado voto de Brexit del Reino Unido de junio, en la que los mercados apostaban por la preservación de alguna forma de statu quo. Todos sabemos cómo terminó.

Es cierto que es difícil comparar un resultado de un referéndum binario con una elección presidencial de Estados Unidos, pero también es cierto que ambos candidatos son profundamente impopulares y que la impopularidad podría desencadenar una baja participación que podría favorecer a Donald Trump, por lo que cualquier persona que apueste por una victoria de Clinton haría bien en recordar las lecciones del 23 de junio por el Brexit.

Sea cual sea el resultado, hay un hecho ineludible que los inversores seguramente no pueden ignorar. Incluso si Donald Trump pierde, la narrativa política en Estados Unidos ha cambiado irrevocablemente y probablemente no para mejor, ya que cualquier nuevo presidente tendrá que presidir una nación más dividida que nunca, y eso podría hacer que cualquier nueva política gubernamental, quienquiera que sea el elegido, tenga que combatir un escenario de mucho menos negocio y libre comercio.

Más importante aún de quién se convierta en Presidente será la recomposición de las respectivas casas y si los republicanos mantienen en su mayoría los bloqueos, entonces la Sra. Clinton podría poner a prueba su capacidad para hacer algo la cual será restringida de la misma manera que el Presidente Obama lo ha sido en estos últimos años.

A pesar de que la atención del mercado ha estado predominantemente en las elecciones de Estados Unidos, la economía china parece estar mostrando evidencia de una recuperación débil. La debilidad de una moneda sigue siendo motivo de preocupación, aunque mucho de eso es probablemente también un resultado de la fortaleza del dólar estadounidense.

A pesar de la reciente mejora en algunos de los últimos datos económicos, el panorama en las principales bolsas ha sido un poco más mixto.

En septiembre los números fueron decepcionantes con el panorama de las exportaciones, bastante escasas dada la reciente debilidad de la moneda, mostrando una caída del 10%. Esto parecería sugerir que la demanda global sigue siendo débil o que las exportaciones chinas siguen siendo competitivas a pesar de la caída en la moneda.

Las importaciones también fueron decepcionantes en septiembre, disminuyendo un 1,9%, aunque esto se debió en gran medida a la desaceleración de la demanda de materias primas.

Las cifras de exportaciones de octubre llegaron a un -7,3%, mientras que las importaciones mostraron una caída del 1,4%; una mejora respecto a los números de septiembre, pero aún peor de lo esperado. La contracción de las exportaciones es particularmente preocupante, dado que se ha permitido que la moneda declinara bastante en los últimos dos meses. Esto sugiere que a pesar de las mejoras observadas en los datos económicos locales recientes, en países como Estados Unidos, Japón y la UE, la demanda global de productos producidos en China sigue siendo débil.

Este débil desempeño probablemente induciría a más especulaciones acerca de nuevos descensos de la moneda frente al dólar estadounidense, a medida que las autoridades chinas buscan aumentar la competitividad perdida.

La resistencia de la economía británica continua confundiendo las expectativas más pesimistas de los últimos meses, y mientras el PIB del último trimestre mostró que la manufactura era un punto débil, los últimos números de producción industrial y manufacturera de septiembre podrían ayudar a dar un impulso al sector y obtener una mejor indicación de cómo la economía se desempeñó al final del trimestre.

Vimos los inicios de una recuperación en la producción de petróleo del Mar del Norte en septiembre y esto bien podría reflejarse en los últimos números, después de un agosto decepcionante. Se espera que la producción manufacturera aumente un 0,4%, mientras que la producción industrial se espera que llegue a 0%.